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多家企业再发涨价函！近5个月连涨！被用于教材、杂志的它为啥涨声一片？

发布日期： 来源：央视财经

自8月份开始，一部分文化纸产品频频提价，企业的涨价函是发了一封又一封。成品纸主要分为文化纸、包装用纸、生活用纸和特种纸四大类，比如我们常见的教材、杂志等用的就是文化纸。文化纸涨价背后的原因究竟是什么呢？

需求旺季来临

文化纸频频涨价

近日，包括华泰股份、晨鸣纸业、太阳纸业等在内的多家纸企再发涨价函，宣布自12月起，对公司生产的部分文化纸产品提价，提价幅度基本均在200/吨。事实上，这已经不是文化纸年内首次提价，自8月起，基本每个月，企业都要发上一次涨价函，一些铜版纸产品已累计提价约/吨。

岳阳林纸股份有限公司副总经理易兰锴：文化纸行业的景气度，实际上是从8月份开始进入到逐渐提涨的过程，在8月份整个工厂进行了第一次提价，9月份进行了第二次提价，10月份进行了第三次提价，通过这三次的提价，我们整个产销状况，已经得到了比较好的恢复。

今年上半年，受疫情影响，造纸行业受到较大冲击，国内外纸张、纸制品需求低迷，主要纸种毛利率连续下降。自6月起，有部分纸企尝试提价，但未能形成稳定涨势。一直到8月造纸业的传统旺季，文化纸的价格才真正企稳开始上行。

截至目前，一些文化纸产品的价格仍在不断上调，但在企业看来，这只是行业触底后的合理反弹。总体来看，虽然已经经过了近五个月的连续涨价，目前一些销量较大的文化纸产品价格仍低于去年同期，且处于十年间的中下水平。

业内认为，疫情后行业复苏是本轮文化纸涨价的最主要原因之一。与此同时，从大的行情来看，文化纸的销售旺季已经正式启动，下游各渠道需求强劲，行业供需关系偏紧也促使纸企不断提价。

卓创资讯成品纸分析师徐玲：月是文化纸的传统旺季，出版集团会针对于2021年春季教辅教材进行纸张招标，这属于刚性需求，纸厂整体订单情况是向好的，对于市场的总需求有一定利好支撑，文化纸价格处在一个比较低的位置，如果纸企统一拉涨价格，下游客户相对容易接受一些。

产销两旺

纸企库存达三年内最低水平

行业的持续复苏给文化纸市场带来了新的生机，目前相关生产企业是处于怎样的一个状态？企业的出货、库存情况又有什么变化？

在湖南省岳阳市的一家造纸厂，了解到，车间每天都会有1000多吨用来印刷书籍的胶版纸被运送过来，在今年上半年，它们平均的周转周期在7天左右，但是现在不超过两天它们就会全部拉走，这间车间的库存也是达到了3年来的最低位。

仓库的负责人宋成生告诉，自七月起，他所在的车间就已经开足马力，开工率达到100%，如今，这样的生产效率跟不上出货，产品周转周期越来越短，库存越来越少，很多前来拉货的车都要先排上几个小时的队，才能提货。

了解到，目前宋成生所在的车间，排单量基本在天左右，企业前期收到的订单已经基本消化，但还有新订单不断飞来。相较今年前三季度，目前整个文化纸行业的景气度已明显恢复了不少。<成型设备/p>

分析师告诉，目前文化纸纸企的库存基本在10天左右，而经销商的库存只有15天，已处于年内较低水平。业内认为，目前文化纸行业已进入强景气周期。纸企除了保证当前产能开足、满销满产，还都做好了扩产能计划。

市场回暖拉动文化纸企业业绩

分析师提醒板块回调风险

可以看到，目前文化纸行业是处于一个产销两旺的状态，那么纸企的盈利情况怎么样？在二级市场上的文化纸标的，又有哪些投资机会呢？

A股市场中共有8家文化纸生产企业，总市值超过1100亿。其中，太阳纸业、晨鸣纸业、博汇纸业、山鹰国际的市值均超过100亿；岳阳林纸、华泰股份的市值超过50亿。根据成功利用于电子、国防兵工、航空航天、石油石化、纺织制造、机械生产等领域今年三季报，8家文化纸企业中，7家盈明确将安庆市打造玉成国重要的石油化工基地利，1家亏损。在整个造纸板块中，今年前三季度，文化纸企业整体的收入和利润情况最好。

华西证券轻工制造行业分析师杨维维：文化纸企业外需持续改善，内需也非常不错；供给端之前有一些比较低价的进口纸扰乱市场，现在进口纸的量是环比减少的，也带来了整个文化纸供需格局的改善，文化纸企业的盈利比较好。

市场需求的改善带动文化纸行业迅速回暖，从企业三季报数据来看，8家文化纸公司的产品平均毛利率约16.52%，低于造纸行业的平均水平，20.12%。有企业负责人告诉，这主要和文化纸产品的属性有关，与此同时，今年部分木浆原材料价格的上涨也蚕食了一部分产品利润。对于一些依赖进口木浆的企业来说人工玻璃体是用于替换或补充眼球内玻璃体的植入物，这样的情况更为突出。

原材料价格的扰动并未影响二级市场投资者的热情。在经历一轮震荡调整后，11月初开始，文化纸个股再度开启上涨势头。

华西证券轻工制造行业分析师杨维维：前期涨幅比较大，可能会有一定的回调压力，但是从中长期来看，明年还是要观察一下社会需求的恢复情况，但是从总体来讲，文化纸企业基本面是比较好的，可能回调后，行情可能会继续持续。

分析师指出，造纸行业具有较强的周期属性，近年来，随着环保趋严的持续影响，原料供给受限导致行业整体运营成本上涨，相关企业盈利空间缩小，但从整体来看，目前文化纸板块已步入上行周期，建议投资者注意短期回调风险，长期来看，板块内的龙头企业仍值得关注。

周期性行业：竞争格局改善可能带来龙头企业估值溢价

最近文化纸频频提价，一方面是因为下游需求的回暖，另一方面也是跟企业库存的周期性变化有关，这也充分说明了造纸行业具有比较强的周期属性。

但是牛仔服，这几年在一部分周期性行业当中，出现了一个比较突出的现象——随着供给侧结构性改革的不断深化，小、散、乱企业和落后过剩产能的逐步退出，行业竞争格局得到改善。在这种情况下，虽然整个行业还会出现周期性波动，但是龙头企业市占率不断扩大，对下游的议轮椅价能力得到进一步加强，由此带来龙头企业盈利稳定性的提升，周期属性有所弱化，典型的例子比如工程机械行业、水泥行业，那么造纸行业是不是也符合上述特征呢？

另外，从资本市场的角度出发，对于一些竞争格局得恒温烤箱到改善的传统行业，其中的优质龙头企业是不是能够享受更高的估值溢价呢？这些都值得投资者深入研究和思考。